當我們還沉浸在不銹鋼沖破量萬(wàn)整數關(guān)口的不惑中時(shí)，兩根陰線(xiàn)將不銹鋼價(jià)格拉回了現實(shí)。我們知道前期不銹鋼在國外消費以及成本支撐下直線(xiàn)上漲，在市場(chǎng)上的質(zhì)疑聲中一度沖破兩萬(wàn)整數關(guān)口，然而在高價(jià)影響下市場(chǎng)很快地發(fā)生了反轉，價(jià)格回落，逐漸回歸理性。

　　一、價(jià)格攀高，海外訂單放緩

　　前期的上漲很大一部分原因是由于海外消費的助推，盡管5月開(kāi)始不銹鋼出口退稅取消，但海外較好的需求使得出口并未因出口成本提升受到限制，6月出口數據創(chuàng )出新高可以證明這一點(diǎn)。海外消費非常好，且我們目前尚未看到海外消費的拐點(diǎn)，然而海外消費對國內不銹鋼價(jià)格的助推是存在前提的，那就是我們國內的不銹鋼是具有價(jià)格優(yōu)勢的。但是隨著(zhù)國內不銹鋼價(jià)格的大幅攀升，現貨價(jià)格漲至兩萬(wàn)一以上。海外進(jìn)出口價(jià)格，過(guò)去一周304不銹鋼冷卷東亞進(jìn)口價(jià)CIF 3220-3320美元/噸；304不銹鋼熱卷東亞進(jìn)口價(jià)CIF 2960-2980美元/噸；過(guò)去一周中國304不銹鋼冷卷出口價(jià)從FOB 3240-3340美元/噸縮至FOB 3300-3330美元/噸；304不銹鋼熱卷出口價(jià)上漲50-60美元， 來(lái)到FOB 3170-3220美元/噸，整體看，國內的出口價(jià)格比亞洲其他地區價(jià)格高，國內價(jià)格失去了競爭優(yōu)勢，導致海外訂單接單放緩。另外，盡管近期的鋼材出口關(guān)稅相關(guān)政策雖然尚未涉及不銹鋼，但市場(chǎng)對后期不銹鋼出口加征關(guān)稅依舊存在預期。

　　二、在高利潤影響下，不銹鋼減產(chǎn)恐差于市場(chǎng)預期

　　國內“減碳”相關(guān)政策要求鋼材產(chǎn)量同比零增長(cháng)，具體到不銹鋼產(chǎn)業(yè)，我們前期也計算過(guò)由于上半年國內不銹鋼一直維持高產(chǎn)量，要完成相關(guān)雙減政策要求，下半年需要減產(chǎn)近400萬(wàn)噸，然而從已經(jīng)出爐的7月份產(chǎn)量數據以及8月份排產(chǎn)情況來(lái)看，國內不銹鋼企業(yè)在高利潤的刺激下尚未出現明顯的減產(chǎn)。鋼聯(lián)數據顯示，8月份國內32家不銹鋼廠(chǎng)粗鋼預計排產(chǎn)，200系83.26萬(wàn)噸，預計環(huán)比增3.44％，預計300系149.74萬(wàn)噸，環(huán)比減1.52％，400系43.10萬(wàn)噸，預計環(huán)比減14.62％。其中300系產(chǎn)量依舊處于高位。所以市場(chǎng)預期在針對不銹鋼尚未有明確要求規定的背景下，下半年國內不銹鋼實(shí)際減產(chǎn)量會(huì )遠遠差于市場(chǎng)預期。尤其是近期運動(dòng)式“減碳”喊停的呼聲越來(lái)越高，后期對于不銹鋼減產(chǎn)還是持懷疑態(tài)度。

　　三、國內消費無(wú)亮點(diǎn)，高價(jià)格更是抑制國內消費

　　目前處于消費淡季，國內消費于6月底開(kāi)始就已呈現邊際遞減跡象，我們看到的庫存數據下降幅度已經(jīng)趨緩，甚至呈增加態(tài)勢，但由于海外消費一直較好，國內的消費轉弱并未給不銹鋼價(jià)格帶來(lái)打壓，下游一直都在被動(dòng)接貨。但在盤(pán)面價(jià)格占據兩萬(wàn)以上的高位后，下游對于這種高價(jià)位并不認可，無(wú)法接受，國內現貨市場(chǎng)成交陷入僵局，幾無(wú)成交。近幾日，盡管盤(pán)面價(jià)格回落近兩千點(diǎn)，但現貨跌幅有限，所以現貨成交一直未好轉。

　　可見(jiàn)，在高價(jià)格助推下，不銹鋼市場(chǎng)交易邏輯很快發(fā)生逆轉，目前價(jià)格已經(jīng)回落至萬(wàn)八附近，盤(pán)面回落近兩千點(diǎn)。日內青山、甬金等多家大廠(chǎng)已經(jīng)報出盤(pán)面價(jià)格下跌后的首輪現貨報價(jià)，均呈現千元以上的跌幅，下游接貨或將有所好轉。按照盤(pán)面價(jià)格計算，當前不銹鋼一體化廠(chǎng)家利潤已經(jīng)回落至300元/噸附近，鋼廠(chǎng)再次回至先前的低利潤狀態(tài)。同時(shí)，原料高碳鉻鐵在“減碳”糾錯中供應逐漸恢復，成本逐漸企穩。在海外市場(chǎng)消費熱情不減的背景下，不銹鋼市場(chǎng)成本支撐效應后期或逐漸顯現。